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私募股权基金暴利时代终结 “三难”问题压境

http://finance.jxgdw.com/2013-03-25 11:18 来源:深圳特区报

      募资难、投资难、退出难,“三难”问题压境,私募股权基金风光不再。在23日举行的第七届中国(深圳)私募基金高峰论坛上,以深圳市创新投董事长靳海涛为代表的专家对股权投资(PE)行业进行深刻反思。靳海涛直言,过去一年新募基金数量和金额大降,私募股权基金的暴利时代已终结,建议从业者今年应将重心放在投资后的项目管理上,“把投资放到第二位”。

      私募股权基金表现惨淡

      据统计,去年新募基金的数量与前年相比下降34%,金额下降67%,而且,新募基金的规模偏小,平均规模只有3000多亿元,是2005年以来的最低点。稍稍让人安慰的是,人民币基金仍保持领先地位,去年四季度开始募资呈现回暖趋势。

      从投资情况来看,去年的投资案例数下降28.8%,金额下降43.7%,Pre-IPO投资的吸引力在下降。投资区域上也延续多年集中的趋势。其中最主要的投资区域第一是北京,占全部投资金额的27%,广东占19.3%,上海占13.3%,其后是江苏和浙江。上述五个省市占全部投资额的70%。

      去年,私募股权基金退出的数量大降,降幅达59%。靳海涛表示,在IPO、股权转让、并购以及回购等多种退出方式当中,IPO还是主流,IPO的地点主要还是在中国内地。但是不管国内和国外,回报都是大幅度降低。他说:“这进一步见证了我前些年提出的观点,私募股权行业暴利时代已终结,这样行业从前几年的低风险、高收益已经转向低风险、中收益,并且有向中风险、中收益这样一种局面转变的趋势。”

      靳海涛分析,整个私募行业将迎来激烈的竞争,今年私募投资机构应该把重心放在投资后的项目管理上,放在项目的服务上,而把投资放在第二位。他同时建议私募机构积极参与上市公司的定向增发。

      新兴产业仍可关注

      虽然PE的行业数据在近两年比较难看,仍有许多业内人士看好其发展前景,认为在中国经济结构的转型过程中,PE行业仍大有可为。

      深圳市松禾资本合伙人王勇表示,中国的经济发展,以及未来资产规律性的发展,推动着我国投资机构不断前行。不管其中的波浪多么大,高新项目投资需求是有的,因此行业未来还有成长空间。

      在论坛上,持此观点的为数不少。深圳市基石创业合伙人王启文也对PE行业保持谨慎乐观态度。他说,虽然有活跃记录的投资机构有2000多家,实际上主流的机构也就是20、30家。很多机构在PE小寒冬的状态下会逐步被淘汰出去。“市场有优胜劣汰的过程,做得好的机构不会去担心别人进入。”

      硅谷天堂资产合伙人、董事总经理韩惠源分析,PE发展的黄金十年还没有过去,至少在中国还没有过去,原因从个人、家庭到管理公司,都讲求资产配置,而PE行业可提供超额收益,能保底防通胀。他很是乐观地说:“这个行业在国外发展比中国长得多,中国PE行业真正找到规律,形成完整的商业模式,也就是最近几年才刚刚开始,黄金十年还在后边。”

      在投资方向上,大部分PE机构负责人都看好新兴产业。青云创投董事总经理林霆表示,节能环保行业是关系到整个人类社会生存的行业,此行业不会有衰退的一天,它会在将来的10年、20年甚至50年、100年持续兴旺下去。王勇称,公司投资项目很多都是实业和制造业,包括制造、环保、化工。“要找到有一定代表性,并且能够做强做大的企业,才是创投机构物色的目标。”■深圳特区报记者王晓晴。

编辑:罗小霞