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央行引导利率下行 正回购中标利率再降10基点

    来源:中国证券网 作者: 2014-10-14 15:53:00 编辑:吴乐焰

      14日,央行继续维持温和正回购操作,今早开展200亿14天正回购操作,操作量与上期持平,但中标利率却下行了10个基点至3.40%,这是继9月18日该品种中标利率下调后的首次下调,但此次下调幅度则小于上次的20个基点。

      业内人士称指出,由于国庆后14天正回购的市场利率稳中走低,目前央行公开市场正回购利率下调的时机成熟,反映出央行引导利率下行的力度正在加大。

      这是约1个月来14天正回购利率的二度下行。在国庆节前的9月18日,央行公告显示,当日开展的100亿14天正回购中标利率为3.50%,而此前一直持平于3.70%。

      业内人士称,正回购中标利率续降,一方面反映出央行有意引导资金利率下行的意图,另一方面,也与国庆后不断走低的市场利率有关,再度下调正回购利率时机已成熟。

      申万债券团队今日指出,14天正回购利率下调时机已经成熟。十一之后14天回购利率的波动中枢已经从3.5%附近回落到了3.3%附近,14天正回购利率是市场回购利率的底部,市场利率的回落,使得央行正回购利率进一步下调的时机已经成熟。

      “首先,降息预期存在的合理性毋庸置疑。”申万债券团队指出,目前基本面偏弱的格局并没有改变,企业利润仍在恶化,私人部门的制造业投资存在进一步下滑风险,而房地产放松的影响一方面有滞后性,另一方面,其对投资的拉动作用相对边际,经济仍然陷入在“类流动性陷阱”中,资金价格对资金需求的制约较为明显,在企业资金成本下行缓慢的情况下,降息仍是较好的政策选择。

      目前银行间市场资金面较为宽松,但月中面临缴税压力,市场预计此次上缴资金量在4000-6000亿左右,但预计在央行公开市场维稳基调下,对资金面产生影响有限。

      截至记者发稿时,银行间回购市场资金利率继续走低。隔夜回购利率回落2个基点至2.52%;7天回购利率走低了8个基点至2.98%;14天回购利率报3.26%,继续走低。(记者 王媛)